在上个月短暂的呼吸之后,恐惧和不确定性在10月份又卷土重来。最近的全球事件让投资者有充分理由担心全球贸易争端。与此同时,一些人将疲弱的经济数据解读为经济衰退的前兆,这使得投资者越来越警惕。因此,黄金的“恐惧因素”已经恢复,带来了未来几个月金价走强的前景。分析师clif droke指出,黄金面临的几个变数表明,在其长期牛市的下一阶段到来之前,黄金正在巩固其近期涨幅。多头控制市场的一个迹象是,经过调整后,价格坚决拒绝长期保持低位。牛市有以盘整形式巩固长期收益的趋势。这似乎是经过3个月的有效价格上涨后,9月份的最新调整。金价在上周短暂跌破50日均线后回到了这一水平,未来可能需要几天时间才能恢复足够的力量,并建立必要的支撑,维持在50日均线之上。但有明显迹象表明,多头正试图控制黄金的短期走势(1-4周)。尽管黄金价格没有跟上美国债券的价格,但值得注意的是,迄今为止,黄金对大多数负面的经济和政治新闻作出了积极的反应。

许多投资者进一步认为,美国经济放缓迹象日益明显,可能影响美联储今年秋季进一步下调基准利率。低利率被普遍认为是看涨黄金,因为它们减少了非盈利金属和利息资产之间的竞争。在美国经济的其他部分,最近令人失望的采购经理人指数(PMI)是黄金担忧复苏的另一个原因。

PMI已经连续七个月下降,低于50.0,表明制造业正在收缩。近期令人失望的PMI数据也给美元指数(DXY)带来沉重压力。不过,美元指数仍接近多年高点,这意味着黄金尚未得到美元走软的支撑。不过,尽管美元走强,但仅在恐惧因素的影响下,金价今年已证明足够强劲。因此,美元走软未必是黄金在第四季度上涨的先决条件。除了制造业疲软,美国的服务业也出现了放缓的迹象。10月3日公布的最新ISM调查显示,9月份服务业活动降至三年来最低水平。在许多投资者看来,这增加了黄金作为避风港的吸引力,应该会为未来黄金走势提供一些潜在的支撑。考虑到这些因素,黄金的中期(3-6个月)上涨趋势似乎是安全的。然而,阻碍近期黄金购买信号复苏的唯一因素是,黄金的姊妹金属并未走强。银价仍低于15日移动均线,如下iShares Silver Trust(ETF)所示。正如之前的报道所提到的,我们需要先看白银的表现来确认黄金的反弹力度,然后才能得到确认信号。白银价格并没有显示出很强的确定性,这通常意味着,由于缺乏机构需求,黄金价格将失败。历史上,当机构投资者看好黄金时,通常会购买白银作为补充工具。另一个表明金价下一个确定突破的迹象是,交易活跃的美国矿业股再度走强。如果黄金股要重新获得整体买入信号,我们应该看到xau指数连续两天收于15日均线之上。简言之,对美国经济和全球贸易的日益担忧,为黄金创造了新的安全需求。这里回顾的证据表明,金价在今年秋季的另一次突破性尝试之前正在巩固。强劲的银价和主要金矿股的突破将增强黄金在第四季度的看涨前景。