全球债务问题日益严重,拥抱黄金是最正确的选择。金十数据衰退似乎是不可避免的。贸易形势不是经济衰退的根源。真正的罪魁祸首是巨额债务。分析人士认为,在经济衰退的浪潮下,黄金将迎来前所未有的牛市。全球经济陷入衰退。许多人认为,贸易形势是全球经济衰退的主要原因。只要贸易问题不再存在,它们就能防止经济衰退。然而,RudiFronk和吉姆,安东尼,海基金的共同创始人,不同意。他们认为全球经济衰退的主要原因不是贸易。不管贸易形势如何最终发展,全球经济衰退是不可避免的。令他们对全球经济前景如此悲观的是巨额债务。目前,全球债务太重,尤其是企业债务。企业债券市场的流动性已经相当糟糕,三大债券基金公司都在回避公司债券。债务构成是经济复苏乏力、美联储未能提振通胀的原因,各国央行积极寻求任何可能阻止经济放缓的措施。美国主要企业的非金融企业债务目前约为10万亿美元,占gdp的48%。这比2008季度第三的峰值高出52%,当时公司债务为6兆6000亿美元,占2008的GDP的44%左右。公司债务总额实际上要高得多。

未在证券交易所上市的中小企业、家族企业和其他公司的债务又增加了5.5万亿美元,使美国公司的债务总额达到15.5万亿美元,占美国国内生产总值的74%。国际金融学会在其全球债务监测中警告美国企业部门。更大的问题是收入增长跟不上债务增长。数据显示,2017年美国的营业利润下降了930亿美元(4.4%),2018年下降了1880亿美元(8.3%)。过去五年,公司的营业利润没有增加。第二季度报告说,利润总额为19亿美元,比去年同期下降7%。与此同时,60%的美国公司在最近几周削减了第三季度的盈利预期,但分配给股东的股息仍处于创纪录水平。37%的资本将用于资本支出和研发,而将近一半(47%)的资本将用于回购和分红。美国非金融公司持有的现金在过去12个月下降了2720亿美元,这是自1980以来的最大跌幅(-15%)。现金余额占资产的比例从2018年6月的12.7%下降到10.4%。新债券King Ganglak指出,不仅BBB的资产,但整个公司债券市场使用45%杠杆。他还指出,过去五年名义国内生产总值增长了4.3%,但公共债务总额增长了4.7%。目前,美国信贷市场债务超过72兆美元,而只有18兆8000亿美元的经济担保存在。假设平均利率为3%(可能太低),债务每年将吞噬2.2万亿美元,占实际GDP的11.5%。这就是大萧条以来经济增长如此糟糕的原因。过度的债务正在侵蚀经济。

这就是美联储希望通过增加债务来增长经济的原因。1984年,债务增加了1美元,创造了1美元的实际国内生产总值。到2018年第四季度,美联储将不得不在债务上花费3.8美元,以创造1美元的实际GDP。如下图所示,债务负担的增长速度是经济能力的三倍还多。这有多可持续?一些人把希望寄托在美联储等中央银行,他们认为放松政策可以防止经济衰退。事实上,当货币形势已经是25年来最为宽松的时候,央行的宽松政策无法阻止经济衰退。央行的货币政策也是问题的一部分,而不是解决方案。他们认为,贸易和货币政策不会拯救经济和股市。为了将到期债务和应计利息展期,为庞大的政府赤字提供资金,联邦政府目前每年赤字近1兆美元,每年必须至少增加3兆美元,以防止经济衰退。这似乎是美联储的首要任务,因为如果美联储不这样做,所有其他努力都将白费。对美联储来说,它可能不得不保持债务增长。一旦债务开始下跌,市场就会出现很多违约现象。2008-2009年的大衰退是由于债务增长的小幅收缩。目前,债务增长曲线趋于平稳。美联储再也不能让这种情况发生了,因为债务现在比十年前高出32%,而且影响将更为严重。不仅是美联储,而且世界上大多数央行也在做同样的事情。今年8月,各国央行降息14次,这是2008次金融危机以来最严重的一次。截至今年8月,全球央行连续第七个月降息。全球负利率债券最近飙升至17万亿美元以上,是去年10月5.7万亿美元的三倍。随着利率持续走低,投资者将越来越青睐黄金等资产,从而推高金价。RudiFronk和Jim Anthony认为黄金投资者将是最终的大赢家,黄金将迎来有史以来最好的牛市。